Unitree Robotics, ein führender Hersteller im Bereich Robotik, hat diese Woche die vorläufigen Preisanfragen für seinen Börsengang am Shanghai STAR Market gestartet. Das Unternehmen plant, bis zu 4,2 Milliarden Yuan, umgerechnet etwa 590 bis 620 Millionen US-Dollar, einzunehmen. Dieser Schritt markiert einen wichtigen Meilenstein für die gesamte Robotikbranche und ist das erste reine Embodied-AI-Unternehmen, das am chinesischen A-Aktienmarkt gelistet wird.
Wichtige Erkenntnisse
- Unitree Robotics strebt einen Börsengang von bis zu 4,2 Milliarden Yuan am Shanghai STAR Market an.
- Der Wert des Unternehmens könnte nach dem Börsengang 50,6 bis 55,9 Milliarden Yuan erreichen.
- Fast die Hälfte der Einnahmen ist für die Forschung an Embodied-AI-Modellen vorgesehen.
- Unitree hat seine Produktion erfolgreich von Vierbeiner- auf Zweibeiner-Roboter umgestellt.
- Der Börsengang findet inmitten wachsender Spannungen im Tech-Handel zwischen den USA und China statt.
Ambitionierte Bewertung und Wandel bei Unitree
Unitree Robotics will 40,45 Millionen Aktien ausgeben, was 10 Prozent des erweiterten Aktienkapitals entspricht. Die Zeichnungsfristen für Online- und Offline-Investoren beginnen am 10. August. Die Nachfrage von institutionellen Anlegern scheint bereits stark zu sein.
Citic Securities, der federführende Underwriter, schätzt in einem Bericht, dass die Gesamtbewertung von Unitree innerhalb von sechs bis zwölf Monaten nach dem Börsengang zwischen 50,6 Milliarden und 55,9 Milliarden Yuan liegen könnte. Dies entspricht etwa 7,4 Milliarden bis 8,2 Milliarden US-Dollar. Diese Schätzung basiert auf dem 20-fachen der erwarteten Jahresumsätze und dem 80-fachen der erwarteten Gewinne.
Andere Finanzinstitute, darunter CCB International, sehen sogar noch höhere Ziele und prognostizieren Bewertungen von über 100 Milliarden Yuan. Diese optimistischen Erwartungen sind größtenteils auf Unitrees erfolgreiche Umstellung von vierbeinigen Roboterhunden auf humanoide Plattformen zurückzuführen.
Faktencheck: Unitrees Entwicklung
- Im Jahr 2023 machten vierbeinige Roboter fast 76 Prozent des Umsatzes aus.
- Bis Ende 2025 wurden humanoide Roboter zum größten Segment und trugen über 51 Prozent zum Gesamtumsatz bei.
- Unitree lieferte 2025 insgesamt 5.500 humanoide Roboter aus und erreichte damit die weltweite Spitzenposition.
Expansion trotz internationaler Spannungen
Der Börsengang von Unitree fällt mit einer weiteren Eskalation des Tech-Handelskrieges zwischen den USA und China zusammen. Nur wenige Tage vor der Preisanfrage erließ die US-amerikanische Federal Communications Commission (FCC) ein Verbot für den Import und Verkauf neuer, im Ausland hergestellter fortschrittlicher Robotikgeräte. Dies stellt strenge regulatorische Hürden für chinesische Plattformen dar, die in die Vereinigten Staaten gelangen wollen.
Zusätzlich wurde Unitree im Juni auf eine Liste des US-Verteidigungsministeriums gesetzt, die angeblich militärisch unterstützte Unternehmen aufführt. Trotz dieser Herausforderungen hat Unitrees aggressive vertikale Integration und Kosteneffizienz – eine Strategie, die von Branchenanalysten als „DJI-Strategie“ bezeichnet wird – seine Hardware weltweit für die KI-Forschung unerlässlich gemacht.
„Unitrees Plattformen dienen weiterhin als physische Basis für erstklassige westliche Initiativen, insbesondere als Anker für das kürzlich vorgestellte Isaac GR00T Referenzdesign von NVIDIA und Sharpa.“
Diese tiefe strukturelle Abhängigkeit bedeutet, dass der Börsengang von Unitree frisches Kapital in eine Lieferkette spülen wird, die bereits zu 90 Prozent innerhalb Chinas angesiedelt ist. Dies festigt die Fertigungsdominanz des Landes in diesem Sektor weiter.
Hintergrund: Der US-China Tech-Krieg
Die Spannungen zwischen den USA und China im Technologiesektor haben in den letzten Jahren zugenommen. Beide Länder versuchen, ihre technologische Souveränität zu sichern und gleichzeitig den Zugang zu Schlüsseltechnologien des jeweils anderen zu beschränken. Dies betrifft besonders Bereiche wie Künstliche Intelligenz, Halbleiter und Robotik.
Finanzierung des „ChatGPT-Moments“
Obwohl Unitree einen beeindruckenden Vorsprung bei den Auslieferungsmengen hat, bleibt die Unternehmensführung realistisch hinsichtlich des aktuellen Stands der Technologie. Chen Li, Mitbegründer von Unitree, warnte kürzlich, dass die Embodied Intelligence noch nicht reif genug für echte Allzweckanwendungen sei. Er merkte an, dass die Branche ihren „ChatGPT-Moment“ noch nicht erlebt habe.
Um diese Entwicklung zu beschleunigen, ist Unitrees Kapitalallokationsstrategie stark auf Software ausgerichtet. Von den 4,2 Milliarden Yuan, die durch den Börsengang eingenommen werden sollen, sind 2,022 Milliarden Yuan – fast die Hälfte des gesamten Erlöses – direkt für die Forschung und Entwicklung intelligenter Robotermodelle vorgesehen.
- 2,022 Milliarden Yuan: Forschung und Entwicklung intelligenter Robotermodelle
- 1,11 Milliarden Yuan: Entwicklung von Robotergehäusen
- 624 Millionen Yuan: Bau einer intelligenten Fertigungsbasis
Während Unitree sich darauf vorbereitet, seinen endgültigen Angebotspreis festzulegen und an die öffentlichen Märkte zu gehen, setzen Investoren darauf, dass dieser Kapitalzufluss dem Unternehmen ermöglichen wird, seine Hardware-Dominanz zu behaupten. Gleichzeitig soll die Lücke zwischen mechanischer Leistungsfähigkeit und autonomer industrieller Nützlichkeit geschlossen werden.
Die Zukunft der Robotik
Der Fokus auf Embodied-AI-Modelle zeigt, dass Unitree die Bedeutung der Software für die nächste Generation von Robotern erkannt hat. Es geht nicht mehr nur darum, physisch fähige Roboter zu bauen, sondern ihnen auch die Intelligenz zu verleihen, um komplexe Aufgaben autonom auszuführen und sich an unterschiedliche Umgebungen anzupassen.
Die Investition in eine massive intelligente Fertigungsbasis unterstreicht zudem das Bestreben, die Produktion weiter zu optimieren und die Kosten zu senken, um die Massenadoption von humanoiden Robotern voranzutreiben. Dies könnte den Weg für eine breitere Anwendung von Robotern in Industrie, Logistik und sogar im Alltag ebnen.
Es bleibt abzuwarten, wie sich der Börsengang von Unitree im Kontext der globalen geopolitischen Spannungen entwickeln wird. Doch die Ambitionen des Unternehmens, die Führung in der humanoiden Robotik zu übernehmen und den „ChatGPT-Moment“ der Branche herbeizuführen, sind unübersehbar.
